SPK’dan Kapatılan Fonlar İçin “Ara Ödeme” Kararı: Yatırımcının Parası Ne Olacak?

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), 30 Eylül 2026 tarihli ve 2026/67 sayılı bülteninde yayımladığı 64/1775 ve 64/1770 sayılı kararlar ile, tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarındaki mağduriyetleri giderecek çok önemli “ek tasfiye usullerini” duyurdu. 17 Eylül 2026 tarihli kararlarla tasfiye edilecekleri ilan edilen fonlarda parası kalan yatırımcılar için 1 milyon TL sınırında bir “ivedi ara ödeme” mekanizması devreye alınırken; tasfiye listesinde olmayan ancak işleme kapatılan fonların TEFAS’a dönüş şartları da netleşti.

1. Hangi Portföy Şirketlerinin Fonları Tasfiye Ediliyor?

SPK’nın kararları uyarınca; A1 Capital Portföy, Atlas Portföy, Bulls Portföy, Hedef Portföy, Pardus Portföy, Pusula Portföy ve Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu 131 adet fonun tasfiye edilmesine karar verilmişti. Yatırımcıların haklarının korunması amacıyla portföy saklayıcısı olarak yetkilendirilen bankalar şunlardır

• T. İş Bankası AŞ: Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fonlar için yetkilendirilmiştir.
• TC Ziraat Bankası AŞ: A1 Capital, Atlas, Bulls, Hedef, Pardus ve Pusula Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fonlar için yetkilendirilmiştir.

2. Yatırımcılara 1 Milyon TL’ye Kadar “Ara Ödeme” Müjdesi

Tasfiye sürecinin tamamlanması zaman alacağından, SPK yatırımcı mağduriyetini önlemek adına mutabakatı tamamlanmış tüm katılma payı sahiplerine “ara ödeme” yapılmasına karar vermiştir. Kurul kararına göre ara ödeme şartları şunlardır:

• Ödemeye esas teşkil edecek net yatırım tutarları, Merkezi Kayıt Kuruluşu AŞ (MKK) tarafından her bir hak sahibi bazında hesaplanacaktır.
• Ödeme tarihindeki net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altında olan yatırımcılara içerideki tutarlarının tamamı ödenecektir.
• Net yatırım tutarı 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcılara ise yapılacak ara ödeme tutarı en fazla 1 milyon TL ile sınırlandırılmıştır.
• Bu ara ödeme işlemleri esnasında yatırımcılardan herhangi bir katılma payı iade (çıkış) işlemi yapılmayacak, kesin iadeler nihai tasfiye sırasında gerçekleşecektir.

3. Katılma Paylarının İadesi ve Tasfiye Süreci

SPK’nın 64/1770 sayılı kararı ile A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy Yönetimi AŞ’ye ait fonların tasfiye ve yeniden işleme açılma sürecine ilişkin kritik detaylar belirlenmiştir:

Yatırımcıların dikkat etmesi gereken en önemli hukuki detaylardan biri katılma paylarının (fon paylarının) durumudur. SPK kararı uyarınca:

• Yatırımcı Sayısı Kriteri: Tasfiye süreci, öncelikli olarak ünvanında “para piyasası” ibaresi yer alan fonlardan başlayacak olup, bu fonlar kendi içinde yatırımcı sayısı en fazla olandan en aza doğru sıraya konulacaktır.
• TEFAS’ta Yeniden İşleme Açılma: Tasfiye kapsamında olmayan ancak daha önceki kararlarla TEFAS ve TEFAS dışı kanallarda alım/satıma kapatılan fonlar, tasfiye süreci tamamlandıktan sonra tüm dağıtım kanallarında eşzamanlı olarak yeniden işleme açılabilecektir. İşleme açılma tarihi ve esasları; piyasa koşulları ve yatırımcı menfaati gözetilerek kurucu portföy yönetim şirketi tarafından belirlenecektir.
• Erken Açılış İstisnası: Tasfiye işlemlerinin tamamlanabilmesi için gerekmesi halinde, tasfiye kapsamında olmayan bu kapalı fonlar, ana tasfiye sürecinin bitmesi beklenmeden de alım/satıma açılabilecektir.

4. İki Karar Arasındaki Temel Farklar: Şirketlere Göre Bölünmüş Tasfiye Usulü

SPK’nın 30 Eylül 2026 tarihli bülteninde yayımlanan kararlar dikkatle incelendiğinde, tasfiye sürecindeki 7 portföy yönetim şirketinin hukuki ve finansal olarak iki ayrı gruba ayrıldığı görülmektedir. Kurul, şirketlerin likidite durumlarına göre iki farklı “ek tasfiye usulü” belirlemiştir:

• 1. Grup (64/1770 Sayılı Karar – A1 Capital, Bulls ve Pardus Portföy): Bu üç şirketin kurucusu olduğu fonlar için herhangi bir “1 milyon TL’lik ara ödeme” veya para sınırı mekanizması getirilmemiştir. Bu gruptaki temel usul, tasfiye sırasının “yatırımcı sayısı en fazla olandan en aza doğru” işletilmesi ve tasfiye listesinde olmayan fonların TEFAS’ta yeniden işleme açılmasına odaklanmıştır. Bu gruptaki yatırımcılar, ara ödeme olmaksızın doğrudan normal tasfiye sıralamasını bekleyecektir.
• 2. Grup (64/1775 Sayılı Karar – Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Portföy): Bu dört şirketin kurucusu olduğu fonlar için ise durum tamamen farklıdır. SPK bu gruba, mutabakatı tamamlanmış yatırımcıları acilen rahatlatmak amacıyla “1 Milyon TL’ye kadar ivedi ara ödeme” şartı getirmiştir. Bu fonlardaki yatırımcılar nihai tasfiyeyi beklemeden belirli bir nakde anında ulaşabilecekken, kararda bu grubun diğer fonlarının TEFAS’ta ne zaman işleme açılacağına dair bir hüküm (1. Grupta olduğu gibi) bulunmamaktadır.

Özetle: Fonunuzun hangi şirket tarafından yönetildiği, paranıza kavuşma sürecinizi doğrudan değiştirmektedir. Hedef, Tera, Atlas veya Pusula Portföy yatırımcısı iseniz “1 milyon TL’lik acil ara ödeme” mekanizmasına tabisiniz; A1 Capital, Bulls veya Pardus Portföy yatırımcısı iseniz doğrudan tasfiye sırasına ve TEFAS entegrasyonuna tabisiniz.

Sıkça Sorulan Sorular

Soru 1: Tasfiye edilen bir fonda 1.5 Milyon TL yatırımım var. Ara ödeme kapsamında ne kadar alacağım? Cevap: SPK kararı gereğince, net yatırım tutarı 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcılara ivedilikle en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılacaktır. Kalan 500 bin TL’lik alacağınız ise fonun malvarlığının satılıp nihai tasfiye sürecinin tamamlanması sonrasındaki ödemelere tabi olacaktır.

Soru 2: Ara ödemeyi aldığımda fon hesabım sıfırlanıp kapanacak mı? Cevap: Hayır. Kararda açıkça belirtildiği üzere, ara ödeme karşılığında katılma payı iadesi (hesaptan düşme) işlemi yapılmayacaktır. Katılma paylarınız, süreç sonundaki nihai tasfiye ödemeleri sırasında hesabınızdan iade edilecektir.

Soru 3: Yatırımım hisse senedi yoğun fonda bulunuyor. Ben de hemen ödeme alabilecek miyim? Cevap: Kurul, tasfiye ve ara ödeme işlemlerinin ünvanında “para piyasası” ibaresi yer alan yatırım fonlarından başlayarak yürütülmesine karar vermiştir. Hisse senedi veya diğer tematik fonlardaki yatırımcılar, para piyasası fonlarının ardından sürece dahil edilecektir.

Kaynaklar ve Dış Bağlantılar

1. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK):30 Eylül 2026 Tarihli ve 2026/67 Sayılı Bülten[cite: 29]
2. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK):17 Eylül 2026 Tarihli ve 2026/61 Sayılı Bülten
   

#SPK #SermayePiyasasıKurulu #YatırımFonu #FonTasfiyesi #FinansHukuku #A1Capital #HedefPortföy #Borsaİstanbul #YatırımTavsiyesiDeğildir #ÖzgürEralp #HukukGündemi